Накопленный купонный доход (НКД) – что это, зачем, почему и как?
💬 Получил от подписчика вопрос: «Сейчас стало актуальным покупать облигации, в общем-то все понятно, но хочу уточнить, что такое НКД, как он выплачивается? Если продал облигацию до погашения купона, выплатят ли НКД и каким образом?»
Самыми распространенными на долговом рынке являются купонные облигации, по которым выплачивается регулярный, фиксированный доход — купоны.
Далеко на все держатели облигации дожидаются погашения. Они продают бумагу на вторичном рынке. Именно для такой продажи, чтобы определить справедливую цену облигации на момент сделки, рассчитывается накопленный купонный доход (НКД). Это часть купона, которая накопилась по облигации на момент продажи после выплаты предыдущего купона.
Жизнь есть жизнь и, допустим, владелец бумаги вынужден продать ее до момента выплаты купона? Получит ли он купон в этом случае?
Чтобы время владения облигацией не прошло впустую, продавец бумаги получит от следующего владельца облигации часть купона, пропорционально периоду владения этой облигацией. А полный размер купона получает от эмитента покупатель – владелец облигации на момент выплаты (формирования реестра держателей). Ему фактически возвращается та сумма НКД, которую он выплатил предыдущему владельцу.
Если же и этот покупатель решит продать облигацию, не дожидаясь выплаты купона от эмитента, то он тоже получит НКД от следующего покупателя. Причем в этом НКД будет учтена в т. ч. сумма, которую он заплатил предыдущему держателю. И так до бесконечности, точнее до момента выплаты купона.
Как начисляется купон?
Начисление купона проводится ежедневно: сумма купона делится на количество дней между выплатами (длительность купона).
Это число является НКД за один день владения бумагой.
Если вы умножите это число на количество дней владения бумагой, то увидите тот НКД, который вам причитается.
Пожалуй, это правило является главным преимуществом купонных облигаций перед банковским депозитом с сопоставимой ставкой, где в случае досрочного закрытия вам выплачиваются крохи.
Продолжение ⤵️